杨致远的“不可完成的任务”

　　
　　去年6月，杨致远重新出山，担任雅虎CEO时，显然想象不到2008年的上半年会如此艰难。这半年中，雅虎接连遭遇微软和大股东卡尔·伊坎（Carl Icahn）的挑战，杨致远在1995年开创的雅虎品牌多次命悬一线。
　　到7月21日，杨致远出人意料地险胜过关。雅虎与伊坎达成和解，后者承诺不发动代理权争夺战。由此，微软再也无法觊觎雅虎。
　　但当硝烟退去，投资者再把目光集中在雅虎时，人们看到的依然是一个业绩不佳、前途渺茫的雅虎。与去年6月相比，雅虎似乎更加蹒跚。毕竟，半年的动荡耗去了其太多精力。
　　对于杨致远，尽管他一再表明要继续做雅虎的CEO，但他能带领雅虎走出困境吗？
　　
雅虎残局
　　今年1月31日，急于发展互联网业务的微软主动出击，欲揽雅虎入怀，但遭到CEO杨致远的坚决抵抗。三个月后，微软知难而退。
　　孰料，一波未平一波又起，雅虎大股东伊坎认为，杨致远为首的管理层阻碍了雅虎与微软的合并，不符合股东的利益，意欲发动代理权争夺战，驱逐杨致远为首的董事会并取而代之。伊坎还找到微软结为策略同盟。但杨致远强调“伊坎管理雅虎不可能做的比杨致远更好”，成功地说服其他股东。于是，出现了7月21日的和解一幕。
　　燃眉之急虽解，但现在的雅虎，犹如一座残破的城池，处处可见战火的痕迹。
　　首先，杨致远被迫与伊坎组建“联合董事会”。伊坎原拟于8月1日发动代理权争夺战，但因得不到足够多的股东支持，转而采取和解策略。但伊坎还是取得了一定的成果：8月1日选出的新雅虎董事会将扩至11人。其中，伊坎将占三席，以杨致远为首的原董事会成员保留八席。这样的董事会人选安排，为今后的雅虎埋下了变数。
　　其次，半年动荡的直接后果，是雅虎本来就已严重的人才流失问题雪上加霜。今年5月，雅虎负责科技事务的高层主管法扎德·纳兹姆（Farzad Nazem）宣布离职，他是雅虎新在线广告方案“巴拿马方案”的主要负责人。稍早，雅虎首席运营官丹尼尔·罗森格（Daniel Rosensweig）也宣布辞职。6月，雅虎图片共享网站Flickr的两名创始人——卡泰丽娜·费克（Caterina Fake）和她的丈夫斯图尔特·巴特菲尔德（Stewart Butterfield）——也宣布告别雅虎。
　　再次，在与微软的对峙中，雅虎采取了一些自残性的措施。
　　措施之一，就是把雅虎把搜索业务的广告外包给Google，以减低雅虎对微软的吸引力。由于搜索业务对雅虎的未来至关重要，该业务的外包对其前景有很大影响。
　　措施之二，是把员工的薪酬福利提高，增加雅虎的运营成本。今年2月，雅虎出台离职补偿计划，公司管理层及全职员工如果在公司被收购两年内离职，将获得至少4个月的薪水。此外，没有任何理由就被辞退的员工以及“正常原因”辞职的员工将获得健康保险及求职协助等。
　　此外，雅虎为对抗微软和伊坎的收购企图，支付了花费了高额法律咨询费用，仅第二季度相关支出就高达2200万美元。雅虎今年第二季度实现利润1.31亿美元（合每股9美分），低于去年同期的1.61亿美元（合每股11美分），法律咨询的高昂费用是重要原因。
　　
不可能的任务
　　在与微软和伊坎的斗争中，杨致远总是试图表明，由现有的董事会来管理雅虎，最符合股东的利益。
　　但在7月24日，雅虎的股价收于20.53美元，市值仅为282.5亿美元，远低于微软在1月31日的出价，即每股31美元，总价446亿美元。
　　在外界看来，雅虎的股价只有超过每股31美元，杨致远才能比较有力地证明，雅虎不卖给微软的决策是对的。但这似乎是个不可能的任务。
　　为了对抗微软，证明微软开出460亿美元的价格低估了雅虎的价值，雅虎还作出了业绩承诺。3月，雅虎在一份给投资者的文件中，描绘了公司三年财务计划和战略要点。大致上，未来三年，雅虎计划把运营现金流从19亿美元增至37亿美元。2010年，雅虎的收入目标是88亿美元。
　　2007年，雅虎的全年收入是69.69亿美元，较上年增长8％。若雅虎要在2010年全年收入达到88亿美元，必须在未来三年连续保持8％的增速。
　　这一目标对于雅虎来说，并非唾手可得。今年第二季度，雅虎的业绩令人失望，该季的利润较上季下滑18%，至1.31亿美元，去年为1.61亿美元。
　　雅虎的主要收入来自于广告，而受到次贷影响的美国经济正在放慢，已经影响到企业的广告支出，这对雅虎是个不利因素。
　　雅虎的另一个问题在于，如何在搜索广告市场占据一席之地。
　　据comScore最新的统计，今年6月，Google在搜索市场的份额为61.5％，较上个月下降0.3%；而第二名雅虎上升0.3%，计20.9%，第三名微软上升0.7％，至9.2%。
　　尽管有所上升，但雅虎与Google依然差距显著。
　　外界对39岁的杨致远是否适合做雅虎CEO存有质疑。美国《财富》杂志在7月22日的一篇文章中，直接预言杨致远“熬不过今年年底”。杨致远则在7月22日接受路透社采访时回应，称自己将继续担任雅虎的CEO。
　　有一点是没有疑义的。对于杨致远来说，拯救雅虎犹如在流沙中奔跑，其难度可想而知。■