历次换届前后股市表现回顾

　　【财新网】（记者 张焕平）从中国建立股市以来，已经历了四次党代会，如今“十八大”即将召开，对股市的影响有多大？

　　据东方证券报告分析，对比历次换届前后的股市表现，换届年股市行情表现要明显好于非换届年和换届以后一年，党的全国代表大会前后分别有一次大盘升降波动。

　　如上图所示，在1992-2011和2000-2011两个样本区间，换届年的股指平均年化收益要明显高于非换届年和换届以后一年。

　　从股指的月度走势来看，党的全国代表大会前后分别有一次升降波动，分别是股指在会前12月上升至会前5月，然后一直下跌到大会当月；从大会当月起又有一轮上升行情至会后第6个月，然后再次下调。