房庆利：中信证券为何要培养本土对冲基金

　　财新记者 郑斐

　　股指期货、融资融券等工具的出现，极大改变了A股市场。

　　一方面，一直以来依靠“选股”为核心能力的中国投资机构发现，单边做多已经难以抵御多个层面的风险，而融资融券、股指期货等产品得以让投资者们在变化多端的市场中寻找出路。中国本土的对冲基金，就在这样一种环境开始起步。

　　另一方面，券商的经纪业务盈利来源从单纯的交易佣金向融资融券（两融）业务拓展。根据东方财富网数据，截至2014年1月20日，A股市场融资余额3505.80亿元，融券余额24.86亿元。这项主要是券商向客户拆借资金和证券的业务，2013年为中国大陆券商带来184.62亿元的收入，已过投行业务带来的收益。