华而诚：投融资效率下降是最大问题

　　财新特约作者 李宁

　　尽管对于中国经济今年的增速，按国务院总理李克强制定的目标是7.5%，但市场上关于中国经济硬着陆的担忧依然或多或少。地方融资平台、房地产以及金融体系的影子银行成为外界担忧的中国经济主要问题。对此，财新网专访包商银行首席经济学家华而诚。

　　华而诚认为，中国经济最大的问题是来自于投融资效率持续的下降。今年投融资效率可以扭转颓势而有所提升的概率不大，因为“改革红利”不容易即刻释出。如果仍然依靠提升投融资杠杆率来“稳经济”，就目前中国经济的高杠杆率而言，余地不大，也难以为继。更重要的理由是：投融资杠杆率的高低不是经济增速下滑的主因。