创业板上市六周年

深圳证券交易所创业板实时行情大屏前

时间：2009年10月30日地点：深圳证券交易所

2009年10月30日，筹备达10年之久的创业板开市，首批28只股票集体亮相。六年来，创业板上市公司已增至484家，增长16倍，总市值扩大31倍，创业板指数上涨150%。2015年上半年，创业板从一路飞涨的“神创板”到急转直下两周蒸发1.5万亿，成为2015年A股市场风云中不得不提的角色。

责任编辑：张焕平张艾华

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纪念理由

　　事实上，创业板能否成功取决于多重因素，从根本上是由一个经济体的创业潜力决定的，而这又与整个社会的投资环境、法律环境密不可分。监管层既不能、也不应担保上市公司的业绩表现甚至投资者回报，更不能片面追求市场规模和活跃度，否则，种种美好设计，都将会被打着“保护投资者利益”旗号的有力者劫夺。

　　对于证监会和交易所而言，维护市场健康发展当然是题中应有之义，然而，其职责应集中于规则的制定与执行，而非代市场选择。健全交易机制、严格监管各种利益主体，确保事先的充分信息披露和事后的惩罚机制，以及深入开展投资者教育。凡此种种，要么细碎烦琐，要么触及利益核心，因而最容易被忽视或漠视。

　　在国际范围内，创业板成少败多，其成长之路诚非坦途。中国作为全球最大的新兴市场，并不缺乏创新能力和市场，所欠缺的惟有保证市场健康运行的制度。创业板并不完美的开幕式，恰为监管当局敲响了警钟。倘能及时汲取教训，对症下药，时犹未晚。【详细】

首日“疯狂”

　　2009年10月30日创业板首批公司挂牌当日，以收盘价计，28家创业板公司的涨幅区间从75.84%到209.73%，平均涨幅达106.23%。首日创业板换手率从86.36%到91.02%不等，平均换手率达到88.88%，成交量为434.17万手，成交额达到219.08亿元。

　　在此之前，创业板公司确定的发行价平均市盈率已近60倍，虽然上市首日的上涨在很多人预料之中，但如此幅度和成交量仍然令人震惊。

　　11月2日，创业板开市后的第二个交易日，20只个股以跌停报收，5只个股跌幅介于6%和跌停之间，惟有吉峰农机（300022.SZ）以涨停报收，其动态市盈率接近70倍。随后几个交易日，创业板逐渐趋稳。但大面积涨跌现象也时有出现。【详细】

“神创板”数字神话

（数据截止到2015年5月13日）

创业板指数

　　2010年6月1日，创业板指数推出，基数为1000点。推出首日，创业板指数微跌1.30%，报收973.23点。此后，创业板指数在市场质疑声中震荡下行，2012年12月4日，创业板指数最低跌至585.44点。

　　2013年以来，创业板指数一路上扬，并从6月开始不断刷新历史记录，2014年2月25日，创业板指数创出1571.40点历史新高。2014年10月27日，创业板指数收盘价1492.01点，较最初的1000点基准上涨49%，同期上证综指则下跌11%。

　　2015年5月18日，创业板创新高，3278.48点。总市值接近5.5万亿元，平均市盈率超过120倍。从2015年初以来，创业板指数上涨了120%，数倍于大盘涨幅。6月14日-6月25日，不到两周时间里，创业板紧随主板跌跌不休，跌了将近1/4，26日当天指数大跌近9%，几近板块跌停。

2015年以前历次暴跌

第一支破发股

　　同在2010年1月20日上市的第四批创业板股票星辉车模(300043.SZ)和台基股份(300046.SZ)先后在28日上午和下午跌破发行价。

　　1月28日开盘后，星辉车模一路下跌，至10时12分左右，成交价43.96元，跌破43.98元的发行价，成为创业板首家破发的公司。午后，台基股份成为创业板破发第二股，盘中最低触及40.81元，低于41.3元的发行价。

　　与前三批创业板公司相比，第四批创业板公司显然在股价表现上弱势许多。在首日涨幅方面，第四批新股首日收盘平均涨幅仅为23%，大大低于第一、二、三批的106%、45%、32%。【详细】

首家中止发行公司

　　2012年1月11日，有“贵州创业板第一股”之称的贵阳朗玛信息技术有限公司（简称朗玛信息，300288.SZ）进行初步询价时因最终参与询价机构不足监管规定的20家，被迫中止发行。朗玛信息成为继八菱科技之后A股历史上的第二家中止发行的公司，同时也成为创业板首家中止发行的公司。【详细】

　　经过短暂的蛰伏之后，公司于1月31日重启发行，确定发行价为22.44元/股，对应市盈率34倍。2月16日，朗玛信息上市首日上涨82.53%，收于40.96元。【详细】

首起被公开谴责案例

　　2012年5月25日，深交所发布消息表示，对存在关联方资金占用严重违规行为的山西振东制药股份有限公司（简称振东制药，300158.SZ）及其董事长、实际控制人李安平给予公开谴责的处分，这是创业板市场第一起被公开谴责的案例。

　　5月26日，振东制药发布致歉公告。根据公告显示，振东制药此次遭遇公开谴责，主要缘于公司占用了三笔关联方上市公司资金。

　　深交所有关负责人介绍，从此次振东制药违规事实看，虽然关联方占用振东制药资金已于2012年4月归还，未造成严重后果。但深交所在年报事后审核时发现，关联方客观形成占用振东制药资金长达半年。为此，深交所专门要求振东制药就此进行了专项核查，明确说明被占用的资金金额及形成资金占用的原因，并要求独立董事、保荐机构、会计事务所就此进行核查并出具独立意见。【详细】

造假第一案

: 巨额罚单能否遏制IPO造假
: 万福生科董事长龚永福

　　万福生科的造假行为从2008年开始，至2012年9月造假被查方结束。未经审计的公司自查显示，2008年至2011年，上市公司累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。公司的财务报表和实际经营多项造假。

　　由于平安证券保荐的万福生科用虚假财务记录上市，证监会判定平安证券“未能勤勉尽责”，并将其评级由去年的A类下调为C类。2013年5月11日，平安证券宣布出资3亿元成立专项基金，先行偿付符合条件的投资者因万福生科虚假陈述而遭受的投资损失。

　　对于万福生科，证监会对其公司董事长龚永福罚款30万元，万福生科公司罚款30万元，董事长和CFO终身市场禁入。2013年8月21日，龚永福在处以30万元罚金后被刑事拘留。

　　2014年7月14日晚，万福生科发布公告称，公司于日前收到湖南省长沙市中级人民法院的《传票》和《起诉书》。《传票》要求万福生科于2014年6月26日9时30分到湖南省长沙市中级人民法院刑事审判第二审判庭，就公司欺诈发行股票、违规披露重要信息一案进行应诉。【详细】

评论与反思

深圳创投公会会长王守仁：创业板的发行制度存在严重的行政干预色彩，证监会既管监督又管发行的功能定位必须马上转变，将监管和发行审核制度相分离，逐步由深交所负责发行审核。而且要改变证券交易所的定位，不应该是证监会的下设行政机构，而应该是证券商的自有组织。【详细】

上海张江（集团）有限公司常务副总经理刘小龙：目前中国有4500万家企业，但接受金融服务的不到2.5%，证明中国金融服务存在系统性问题。创业板门槛过高，导致早期企业不能融资，建议通过诚信体系的建立、监管理念的改变，加快形成良性循环的资本市场，使不同阶段的企业都能在资本市场上获得机会。【详细】

中信资本控股首席执行官张懿辰：对于创业板公司，不必过多追求其盈利的记录，而应该更多重视它的商业模式的区别，尤其应该提倡真正的技术型公司。如果在这种情况下，创业板还能达到高估值、高融资额和高市盈率这样的“三高”，则反而是好事，可支持此类企业更快发展，既使出现泡沫，也会给国家经济留下相当多的技术上沉淀。【详细】

北京科技大学经济管理学院教授赵晓：解决创业板问题，乃至整个股市问题，都应该做好以下三点：其一，在公司治理方面，对于控股股东、董事、监事、高管等的监管力度仍有待加强，上市公司信息披露的及时性和有效性亦须进一步提高；其二，构建维护小股东利益的核心制度；其三，虽然股民维权意识在不断的增强，但对于违法者来说，违法成本较小，则使得处罚不具有威慑力，这是导致违法行为屡禁不止，且愈演愈烈的重要原因。【详细】

投资业者王兰：创业板成绩堪忧，这既反映了当前中国中小企业的困境、制造业的弱势地位，也表明创业板遴选标准以及标准的行政掌控都有待改善。标准要有利创新，标准的掌控要排除干扰、杜绝不达标者。这或许还有很长的路要走。【详细】

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关于"纪念日"

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